中国移动回归A股倒计时

　　文/刘育英

　　12月13日，中国移动获证监会核发IPO批文，回归A股已进入倒计时。这可能创造10年来A股最大IPO。届时，中国A股市场将集齐三大电信运营商——中国电信、中国移动、中国联通，股民也将分享到电信基础设施发展带来红利。

　　有望成为10年来最大IPO

　　今年8月18日晚，中国移动发布公告称，公司首次公开发行A股股票的申请材料已获中国证监会受理。同日，中国移动披露A股IPO招股书，显示拟公开发行不超过9.65亿股A股股份，拟募集资金金额为560亿元(人民币，下同)。

　　11月4日，中国移动首发申请获通过。12月13日，中国移动拿到证监会批文，14日更新了招股书，并发布首次公开发行股票发行安排及初步询价公告。与8月披露的招股书相比，中国移动A股发行规模有所缩减，拟公开发行股票数量不超过8.46亿股，占发行后总股本不超过3.97%。

　　在公告中，中国移动披露了此次A股IPO的“绿鞋机制”，以稳定后市。按照“绿鞋机制”，公司可授权主承销商行使超额配售选择权，超额发售不超过本次发行A股股数(行使超额配售选择权之前)15%的A股股份。若绿鞋全额行使，中国移动发行总股数将扩大至9.73亿股，占发行后公司已发行股份总数的比例约为4.53%(超额配售选择权全额行使后)。

　　不过，中国移动在公告中表示，该措施并不能保证防止股价下跌。

　　在此之前的8月，中国电信A股上市募集资金540亿元。此次中国移动募集资金有望超过中国电信，成为10年来最大IPO。

　　本次IPO的时间表也已出炉。按照相关公告，中国移动(股票代码600941)的初步询价日为12月16日和17日两天。本次发行的网上路演将在12月21日。投资者在12月22日进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。12月24日，网下投资者根据获配数量乘以发行价格，为获配的配售股票缴纳新股认购资金。

　　募集资金用于五大项目

　　一直以来，中国移动在行业中具有领先地位。该公司是中国最大的电信运营商，亦是全球网络和客户规模最大、盈利能力领先、市值排名位居前列的世界级电信运营商。

　　根据 ITU(国际电信联盟)统计数据，截至2020年末全球移动客户数和有线宽带客户数约为81.52亿户和11.78亿户，中国移动的移动客户数和有线宽带客户数均位列全球电信运营商第一，市场份额分别约为11.56%和17.83%。

　　中国移动的网络规模居也为全球最大，其移动基站总数超528万个，其中4G基站达332万个，占全球4G基站比例约三分之一，4G网络行政村覆盖率达99%；5G基站超50万个，规模居全球第一，5G SA网络已实现全国地市以上城区、部分县城及重点区域提供服务。

　　到2022年底前，中国移动5G网络将基本实现全国乡镇以上5G连续覆盖，以及重要园区、热点区域、发达农村的有效覆盖，行业领先地位进一步巩固。

　　据招股书，中国移动本次发行募集资金将围绕“新基建、新要素、新动能”，投入“5G精品网络建设项目”“云资源新型基础设施建设项目”“千兆智家建设项目”“智慧中台建设项目”和“新一代信息技术研发及数智生态建设项目”。

　　中国移动董事长杨杰此前表示，中国移动将打造“连接+算力+能力”新型信息服务体系，推动实现网络无所不达、算力无处不在、智能无所不及。围绕“连接+算力+能力”新型信息服务体系，中国移动将加快构建品质一流的5G网络，提供高速、移动、安全、泛在的“连接服务”；构建泛在融合的算力网络，打造一点接入、即取即用的“算力服务”；构建开放共享的智慧中台，输出统一封装、灵活调用的“能力服务”。

　　为投资者创造丰厚回报

　　财务数据显示，中国移动盈利能力强劲。据公开披露的业绩报告，中国移动收入规模及盈利能力均位居全球电信运营商前列。2018-2020年，中国移动各年度营业收入均突破7，000亿元，实现稳健增长；年净利润均超过1，000亿元，各年度税息折旧及摊销前利润(EBITDA)率均超过37%，归属于母公司的净利润率均超过14%，盈利能力保持行业领先水平。

　　2021年前三季度，中国移动实现归母净利润872亿元，同比增长6.9%，归母净利润利润率达13.4%，盈利能力继续保持行业领先水平。营业收入6486亿元，同比增长12.9%，保持强劲的增长动能。

　　中国移动强劲的盈利能力为投资者带来优质的长期回报。14日，中国移动(00941)港股收盘价46.1港元，流通市值9439亿港元。

　　根据港股公告，2021年前三季度，中国移动营运收入6，486亿元，股东应占利润为872亿元，同比增长12.9%、6.9%，增速创十年来新高，经营业绩全面向好。近三年，中国移动港股平均派息率超50%，累计现金分红超过1，700亿元，名列大型港股上市公司前茅。

　　招股书对2021年业绩做出了预测。预计2021年度营业收入约为8，448.77亿元至8，525.58亿元，同比增长幅度约为10%至11%；归属于母公司股东的净利润约为1，143.07亿元至1，164.64亿元，同比增长幅度约为6%至8%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为1，072.85亿元至1，093.28亿元，同比增长幅度约为5%至7%。

　　此次A股发行上市后，中国移动预计将成为中国A股电信服务业的龙头上市公司，成为极具稀缺性的资产。另一方面，回归A股也遵从了中国移动的初心，能够更好践行推动数字经济健康发展、发挥国有经济战略支撑作用的使命，与广大用户共享企业的发展成果。

　　中国移动在招股书中也披露了可能面临的风险，如5G商业模式尚不成熟、业务转型拓展未达预期、上游产业链受国际环境影响、通信网络及信息安全、技术升级迭代、行业政策变化等风险。